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撰文/劉宗志 攝影/張哲偉

一個從小看著家中長輩在台股操作獲利頗豐,秉持「有為者亦若是」想法的小孩,長大後靠著向母親借的幾十萬元,在 1989 年股市大多頭期間初試身手,不料隔年隨即碰到台股從 1 萬 2682 歷史高點慘跌至 2485 點的大空頭襲擊,持股大虧逾 5 成,讓他的「初投資」,一套就長達 7 年之久。

圖片授權:《Money錢 10月號/2015 第97期》

圖片授權:《Money錢 10月號/2015 第97期》

這個小孩,大學時雖考上土木工程系,卻有強烈的文字創作慾,立志要當作家;另一方面,曾經長住股市套房的他,也開始自學技術分析,鑽研 K 線、均線、型態,以及多根K線、不同均線之間的各種變化,逐漸領悟出均線順勢操作的方法。

他,就是王力群,一位揣懷著文學夢的投資達人,在母親病逝後,感嘆人生無常,加上矢志要從股市扳回一城,於是在 1996 年辭掉工作,開始全心投入寫作與投資。

2000 年,他出版了《散戶投資上手的第一本書》,第 1 本就躍居財經類暢銷書。原本想走的是文學路,卻意外成為財經作家。至於股票投資,則持續運用他的均線順勢操作法,其中 60 日均線是最常使用的指標,短短幾年間獲利就頗有斬獲。

均線順勢操作 穩定獲利

只是,不論投資策略或方法有多厲害,投資要成,首要條件皆得遵守「紀律」二字,一旦忽視交易紀律,投資結果就會事與願違。

2001 年 911 事件過後,全球股市重挫,王力群也犯了同樣錯誤,他未遵守自己的操作紀律,反而跟著市場氣氛看空,在 3500 點大舉放空台股,不料大盤從 3411 點反轉向上,一直到 4000 點才認賠回補空單。這一役,他將前幾年從數十萬元累積到 400 多萬元的資金,賠掉了 7 成之多。那次的慘賠,讓王力群真正了解到「紀律」的重要性,因此,他開始貫徹機械式操作法為基礎的投資哲學,這也讓他之後的投資大賺小賠,並維持著穩定獲利,10 幾年來,每年平均可創造近2 成的報酬率。

例如,2008 年政黨輪替,指數在 520 當天見高後反轉,6 月上旬跌破 60 日與 200 日均線,王力群開始在 8500 點附近放空,直到 9 月的 5500 點才大賺回補。

對王力群而言,機械式操盤法是基礎,其他不論是節氣、融資與外資籌碼變化、產業景氣變動、總經環境以及成交量變化、是否出現窒息量等等,也都是他研判、預測大盤多空力道強弱的一環,總結起來就是一種對於整體股市的「盤感」。

舉例來說,原本維持多方看法的王力群,發現今年台股在 4 月 28 日來到 10014 高點後急轉而下,覺得苗頭不對,「盤感」讓他決定在 5 月 14 日賣出手上的多頭部位,而當天正是指數從萬點一路拉回以來,首度跌破季線(60日線)的時間點。

同時,王力群也提醒上他投資課的學生們,「從現在開始減碼,一直減到季線被正式跌破,就全部出清吧!」在他發出減碼令之後,大盤還在季線上下震盪了 2 周左右,直到第 3 次跌破季線後,台股季線才正式宣告失守。

跌破季線 多頭部位出清

6 月 4 日台股出現帶量長黑下殺,不但跌破 9500 點頸線位置、短期均線空頭排列,季線也開始下彎,王力群在當天開始反手做空,當時大盤還在 9300 點以上的相對高檔,之後台股一路盤跌,8 月下旬更出現恐慌性殺盤,指數最低來到 7203 點,指數期貨更一度出現跌停慘況。

王力群認為,嚴重的下跌必然有嚴重的利空理由,而且這一波跌勢,超過了 2 個月以上,代表長期利空「被觸發」。台灣的長期利空包括少子化、國家潛在債務龐大、政府施政效率低落、產業升級未見成效、教育體制結構性問題等。

「種種長期利空因素加上經濟數據惡劣與股價下跌,才有 7 月、8 月放空的動作。」不過近期台股在國安基金進場護盤,加上融資餘額大減、國際股市暫時止穩之下,王力群空單大多已經獲利出場。總結這次操作的成績,雖然王力群多頭部位已經賣在相對高檔,同時又在高檔反手做空,時機抓得漂亮,不過他認為,這波空單回補並沒有補在最低點,「大概只賺 1 千多點,有點可惜。」

贏時部位多 輸時部位少

王力群指出,以均線順勢操作就是一種機械式操作法,不用預測股價,只要股價站上或跌破均線就做出動作,是一種固定的操作模式。雖然這種方式比較壓抑人性(多數投資人都喜歡預測),有時顯得綁手綁腳,不過在股市中,重要的是使用的方法能賺到錢,加上能夠準確預測行情的投資人少之又少,因此,機械式操作法的價值就被突顯出來。

王力群舉例,均線操作並非一定要用 60 日均線,投資人可以根據自己的操作習慣、操作周期長短,找出適合自己的均線。但要注意的是,一旦選定了自己的操作系統,就是按表操課,買訊出現進場,只要賣訊沒出現持股續抱,一直抱到賣訊出現出場。

舉例來說,如果使用 60 日均線順勢操作,在股價突破 60 日均線時就買進,只要不跌破 60 日均線(也可以設 20 日線、10 日線,或其他短天期均線,由投資人自定),多單續抱,直到跌破均線的那天賣出,不用考慮價格是多少。

雖然這種方式很難賣在最高點,也很難買在最低點,在盤整時期會因為買訊、賣訊反覆出現而造成虧損,不過只要出現一次趨勢明顯的走勢,波段的獲利就足以彌補盤整時的虧損,長期而言,均線順勢操作還是可以保有不錯的獲利成績。

除了進出場時機外,王力群特別提醒「贏的時候,部位要多;輸的時候,部位要少」,也就是說,部位的控管比勝率的高低重要許多,如果贏了 10 次,賺了 10 萬元,輸 1 次就賠 10 萬元,那勝率再高也沒用。

因此,在進場之前就要有資金控管的規畫,每次進場的資金占總資金比重多少、要分幾批進場、漲了幾 % 要加碼(贏時部位多)、跌了多少要減碼或出場(輸時部位少)、個人可承受的風險是多少,投資人必須把這些問題都考慮清楚、做足準備後再進場,才有機會賺多、賠少,長期下來追求穩定獲利,成為真正的股市「長」勝軍。

王力群
現職:專職投資人
學歷:淡江大學土木工程系
著作:《散戶投資上手的第一本書》、《交易的藝術》、《王力群機械操盤法》等

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※ 本文摘錄自《Money錢 10月號/2015 第97期》〈百招全,不如一招鮮:1招練成絕招〉,立即前往試讀

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