個股走勢不及預期時，果斷「割肉」才是止損的最好方式

文／落英（杜笑笑）

記得寫到這個章節的時候，我正在陪一位朋友婉婉去聽天后蔡依林的演唱會，待她唱到招牌歌《檸檬草的味道》時，婉婉在現場聽到這幾句歌詞「曾以為你是全世界，但那天已經好遙遠，繞一圈才發現我有更遠的地平線。」時，當下突然淚如雨下，我握緊她的手低聲說：「一切都過去了，現在的妳很棒。」

婉婉跟她的名字一樣，溫婉善良，活脫脫就是一朵在風中搖曳的海棠花，看似嬌弱，但實際上性格堅韌。我其實是在一個小型朋友聚會上，知道婉婉和未婚夫結束八年的愛情長跑，當時我們幾個女生剛喝完酒，人人都處於微醺的狀態，大夥兒吹著晚風、有一搭沒一搭地聊著天……。

當時我和婉婉只是普通朋友，在我的印象中，她一直是一個柔弱的女生，和我這種風火性格的人顯然是不一樣的。所以，當她平靜地說出「我和老趙在一起八年，太清楚彼此靈魂的形狀，確實沒有那麼契合啦。但是我們兩個人都膽小，誰都不願意先開口做惡人，所以拖到現在。最後還是我勇敢了一次，我很好，他也很好，可惜我們不合適……」時，我確實有點震驚，這個女生也太「狂」了。

這次聚會之後，我和婉婉漸漸熟絡了起來，婉婉向我表示，剛和未婚夫分手時真的很難過，也一度想過「婚姻也許不需要那麼契合，兩個人在一起這麼久了，就算就這樣湊合著結婚，日子應該也能過下去……」，她甚至懷疑自己是不是過於理想主義，對婚姻生活抱著太多不切實際的幻想。但是，當她回憶起兩人分手前，因為究竟要定居在何地有過多次爭執，以及因為懷孕期間要不要把老趙的狗放朋友那裡寄養反覆爭執，甚至因為週末該去戶外出汗還是宅家放鬆都能冷戰不下三次時……，心想若真結婚了，婚後生活肯定一開始就要硬著頭皮妥協嗎？

婉婉甚至有些後悔膽小了這麼久，一直拖到該結婚的年紀才正視這些問題。畢竟這些問題打從一開始就存在，只是之前兩人都刻意迴避，以為等到快結婚的時候就會有人先妥協，但萬萬沒想到的是，撐到最後，任誰也不願意退讓一步。

結束愛情長跑不可怕，相比因為膽怯，不敢及時止損，更可怕的是下定決心停損後，卻又陷入無止盡的自我懷疑中。就像我們買基金或買個股，如果被套牢，是否要果斷「割肉」離場，減少損失？如果決定「割肉」離場，那麼由於虧損導致陷入精神內耗時，又該怎麼辦？

實際上，對於是否該「割肉」離場並無標準答案，我們要根據實際情況來做具體分析。

投資時選擇「割肉」離場的好時機

對於買基金，我們知道一般的投資原則是停利不停損。也就是基金跌多了可以分批買，透過多次低價買進，攤低基金整體部位的成本，但這並不意味著，我們在任何情況下都不需要賣出。

所以問題又來了，當手裡的基金被套牢時，我們需要在什麼時候選擇「割肉」離場呢？

1. 基金經理人是否有異動。如果基金經理換人了，那麼就可以考慮暫時「割肉」離場。如果這個時候你的基金已經有了部分獲利，那就更好了，賣基金時沒有心理負擔。

特別是對於主動型基金和組合型基金，基金經理人是執行基金策略的關鍵。如果該檔基金的管理人出現異動調整，那麼新上任的基金經理人可能會改變該檔基金過去的投資策略。即便不改變投資策略，在執行時也可能達不到先前那樣的投資水準。那麼未來你買的基金，是否還能像它的歷史表現那樣優秀，這就不好說了。這時你就可以賣出基金，「割肉」離場，規避風險，然後重新選擇其他相對合適的基金。

2. 是否具備「長期持有」的價值。對指數型基金來說，基金經理人的變動對基金獲利的影響，相對較小，畢竟這款基金的投資方式是跟蹤指數現況，而指數的編制策略則是固定不變的。因此，投資這類型基金，便不適合根據基金管理人的情況進行操作。我們這時需從另一個角度做分析，那就是該檔基金是否具備「長期持有」的價值。

如果你發現你買的基金已經不具備長期持有價值，那麼就可以考慮「割肉」離場，重新挑選其他投資產品。

「割肉」離場的二大模式

如果你是提前進場「埋伏」的，那麼趁著整個板塊漲多時，就可以考慮分批賣出。如果你是追高買入的，那麼就要考慮是否「割肉」的問題。對於這類的指數型基金來說，可以透過以下兩個簡單的方法判斷是否需要「割肉」。

1. 透過日線級別的均線來分析。如果指數日 K線持續站上10日均線，就可以考慮持有。如果跌破，就需要「割肉」離場。

2. 透過行業的估值來分析。如果整個行業指數的估值處於歷史上的較低位置，那麼可以繼續持有。如果估值處於歷史上的較高位置，那麼就可以考慮離場。

以上是我們需要考慮「割肉」的情況，但如果你持有的基金是指數型基金，那麼原則上是可以長期持有的，因為這類基金適合越跌越買，基本不需要「割肉」。它們基本上不用擔心會有清盤的風險，也不用擔心基金經理的投資策略變化帶來的風險。如果你長期持有這類基金，那麼大機率會有不錯的獲利。但如果你是追高進去的，短期也會有被套的可能。這時候最好的操作方式是等指數大跌的時候分批買入，攤低成本，而不是「割肉」。

經濟週期大都是在繁榮、衰退、蕭條和復甦四個階段輪迴轉化的。對於一個行業來說，如果經濟環境好，景氣程度便會變高，如果經濟環境差，則景氣程度就會降低，那麼這種行業就是順週期行業。如果經濟環境差或者經濟環境好，對該行業的影響不大，那麼這種行業就是逆週期行業。常見的順週期行業有金融業、化工等，這些行業與我們的經濟發展密切相關。比如銀行，在經濟大好時，更多人願意去貸款賺錢。由於景氣轉好，賺錢更容易，就連還款也會更為及時，銀行呆帳變少，百工百業的業績自然就會很出色。

在經濟不景氣的時候，行業景氣度反而高的行業，就是逆週期行業。這些行業往往在經濟不好的時候可以不受損，甚至取得逆增長。比如民生消費，這類型的基金即便短期都可能會有下跌，但只要堅持住，早晚還會重新漲起來，畢竟民生消費在任何時候都是剛需。

總的來看，基金由於每天波動的幅度相對較小，需要我們「割肉」的頻率並不高。大部分時候，只要你持有的基金比較優秀，即便短期被套，撐過之後大多都可以回本，但對於股票而言，「割肉」這種投資操作實屬常態。

為什麼？

對於個股的買賣，首先要有自己的交易體系，知道買某檔個股的邏輯是什麼？停利點與停損點個別落在哪裡？然後尋找賺錢的最大機率，並能賺得更多的個股……，只有透過這樣地不斷嘗試，才能獲得長期穩定的收益。

在這個過程中，我們最常遇到的情況是買的個股並沒有達到我們的預期，甚至買入後出現一定程度的浮虧，達到需要「割肉」的條件。那麼這個時候，我們需要做的是果斷「割肉」，而不是患得患失，想要再熬一熬，幻想市場會給自己一個解套的機會。換句話說，買個股需要養成「嚴守交易紀律」的習慣。而對於我們一般投資人來說，在需要遵守的諸多交易習慣中，最難做到的是在個股走勢不及預期時，果斷「割肉」。

「割肉」離場的四大關鍵

對於進出股市經驗豐富的老手來說，買賣個股出現連續虧損是很正常的。股市短期的走勢變幻無常，買入的個股走勢一旦不符合預期就「割肉」離場，便會果斷重新選擇符合買入要求的股票。這樣的操作就像餓了便要吃飯、睏了就要上床休息一樣正常。實在沒有必要因為「割肉」而有激烈反應，更不需要氣餒，因為這時，果斷「割肉」才是及時控制損失的最好方式。

那麼問題來了，怎麼判斷個股該不該「割肉」呢？我們可以從以下四個方面來判斷。

1. 基本面。基本面出現嚴重問題的個股，應該及時「割肉」，不能心存僥倖。例如公司獲利大幅減少，商譽受損、業績大壞或營收大幅下降等情況。上述種種往往意味著公司在經營可能出現問題，需要及時停損離場。

此外，基本面不僅是指業績，甚至還包括股票大規模的解禁，大股東的頻繁減持，以及大規模的股票質押等情況。若出現這些情況，通常也代表著公司可能存在著社會大眾並不知情的「貓膩」，所以需要先離場來規避風險。

一般來說，公司基本面的好壞決定個股本身能否被大筆資金青睞。一個基本面出現嚴重瑕疵的公司，投資人往往不太深入參與，那麼這類個股的股價就會長時間表現平淡，甚至持續下跌。因此，遇到這種情況時，我們應該第一時間「割肉」離場，盲目等待往往只會導致更大的虧損。

2. 資金面。如果一檔個股短期內持續瘋狂上漲，就意味著有資金在背後炒作，那麼資金撤退後，股價可能短期間還會維持在高檔。而你這時若進場追價，股價恐會出現震盪，也就是怎麼樣也漲不上去，這便有可能就是被套住了，建議應該立刻止損。

也許很多人會說：「這個股票業績很好，讓它震盪一段時間後就會再次上漲了。」如果業績只上漲20%，而股價已漲了兩倍，那麼這種業績的「好」是沒有太大意義的。須知個股的短期上漲，主要是靠資金驅動的，並非單靠基本面支撐，基本面只是在資金進場時需要考慮的某一個面向。投資者選擇買進某檔個股，可能是因為它是最近市場普遍看好的題材，也可能是因為是熱門焦點類股，還有可能就是因為估值低，想藉此炒作估值，修復預期目標等等。那麼在個股價格大幅上漲後，如果個股遭到資金拋棄，就需要及時止損。直到股價下跌恢復到合理區間後，才能考慮下一波的投資。

3. 市場情緒。市場情緒的變化是有規律的，大致可以分為冰點、升溫、加速、高潮、退潮這五個階段，這五個階段就是一個情緒週期。一個老周期的結束往往就是另一個新週期的降臨，新、老週期的銜接時間長短與背後的市場環境有關，市場情緒的背後，其實就是資金的進出。

當市場情緒處於冰點，短線資金大多都還在場外，待市場跌不動了，資金就會找機會試著進場抄底，逐漸扭轉局勢。當市場出現上漲跡象，便會吸引更多資金進場，但同時亦有部分資金尚在猶豫中，這時局勢還不是很明朗。隨著市場繼續上漲，底部已經被確認，這時就會吸引更多資金跟進，市場逐漸升溫。當市場行情明顯上漲時，始終猶豫而踏空的人就會加速進場，直到大家的「子彈」都打完了，市場情緒便正式進入高潮……。

當市場上的投資者情緒達到高潮時，短線資金大多都已在場內，這時由於市場沒有增量資金，所以只有存量資金的相互博弈。這時就會有人想要獲利賣出；當選擇出場的投資者越來越多時，勢必會引發短期資金退潮，情緒也會相對轉冷。隨後，市場加速下跌，直到恐慌情緒宣洩完畢，資金大都「跑」到場外，市場情緒就回到冰點。

就這樣，就完成了一個情緒周期。

如果你是在市場情緒高潮時買進的，而個股在你買進後，價格卻始終漲不動，甚至出現高位震盪，那麼你就應該「割肉」離場。畢竟一旦市場情緒轉冷，股價快速殺跌，你恐怕只會虧更多。

4. 技術面。我們可以透過技術分析方法，觀察股票價格和交易量的走勢，以及可能的支撐部位和壓力區間，輔助判斷個股走勢是否變壞。一旦個股走勢變壞，就要及時「割肉」來規避風險。而比較常用的技術分析指標，主要有三類。

第一類是K線形態。K線俗稱蠟燭圖，是股票漲跌最直觀的表達方式。

第二類是均線系統。均線本質上是持倉者的平均成本，它往往可以較好地反映股價的支撐位和壓力位。

第三類是技術輔助指標。它有很多不同的種類，比較常用的是MACD、KDJ、BOLL 等。

我們可以透過這些技術指標大致判斷個股的未來趨勢，一旦未來趨勢有走壞的可能，就需要果斷「割肉」離場。當然，透過技術指標並不能完全準確地判斷每次的走勢，但只要存在大機率走壞的可能，我們就值得先離場觀望，等後續風險解除時再重新買入。

總的來說，可以透過以上四個方面來判斷個股是否需要「割肉」，但具體該怎麼操作沒有固定的標準，需要結合自己的情況來判斷。如果你喜歡做短線，則可以選擇用情緒週期，在情緒高潮時賣出，在情緒冰點時買入；也可以選擇用均線技術指標，當K線在10日均線以上時買入，跌破10日均線以下時賣出。如果你喜歡做中長線，則需要用基本面來篩選股票，當然也可以同時參考其他幾方面資訊，比如流動性、市場情緒、籌碼結構等。

需要注意的是，基本面多數是落後於資金面及情緒週期的，因此損失機率可能會更大一些。但好處是透過基本面來判斷個股，可以避免長期持有「垃圾股」，避免被深套。

※ 本文摘自 《理財就像談戀愛一樣簡單》，原篇名為〈結束愛情長跑不可怕，恐怖的是你懷疑自己……〉，立即前往試讀►►►