負債翻身學：有錢人偏愛股票的理由

文／加布里埃爾．沙欣；譯／洪芷霆

負債也能成為理財工具

正如我先前所說，擁有一位合作夥伴的好處之一，是我們對你的錢不會產生情緒上的牽連。對許多人來說，金錢會引發巨大的焦慮，特別是面對未來可能出現的波動時，「萬一……怎麼辦」的擔憂總是揮之不去。

但恐懼是不理性的。想像一個害怕衣櫃的孩子。即使你竭盡全力向他證明很安全，我們也都知道，兩分鐘後情況也不會改變：「爸爸！衣櫥裡有怪物！」

有時，我的客戶在面對投資這個「怪物」時，也同樣缺乏理性。以下舉兩個例子。

我曾幫助一名客戶獲得一筆三百萬美元的信用額度，前兩年還享有完全零利率的優惠。結果這位客戶拒絕了。

當時，最安全的投資工具──美國公債──報酬率是三．五％。他其實完全不用承擔任何風險，只要把這筆資金拿去投資國庫券，就能穩穩賺取三．五％的收益，但他因為害怕「風險」而不敢行動。問題是，風險根本不存在，那只不過是一個虛構的怪物。

還有一次，有對夫妻打算提前還清一筆利率二．五％的房貸，但從稅後的角度來看，實際上的借貸成本只有一．二％，為什麼要急著還清？有能力這麼做，不代表應該這麼做，尤其是房貸還有二十七年才到期的情況下。

當然，必須公平的說，某些文化或宗教對負債極為排斥，無論我如何解釋，都無法說服抱持這種觀念的客戶。但其實負債也能成為累積財富的有力工具。關於這一點，我們將在第十章探討。

為了向這對夫妻證明我的觀點，我把他們請到我的辦公室。太太其實已經聽懂了，但丈夫仍固執的堅持還清。

我對他說：「你知道我會怎麼做嗎？我會把錢從你的證券帳戶匯出去，『假裝還清』你的房貸。但實際上，我會把錢留在你的帳戶裡，每個月替你繳房貸，你不會察覺任何差別。我會按照我給你的建議投資這筆錢，並把如果你聽我的話就能賺到的錢，放進我的口袋。」

他開始用懷疑與困惑的眼神看著我。我微笑著說：「接下來，我打算帶你和你美麗的太太去吃一頓高級晚餐，你可以點菜單上最貴的東西：魚子醬、龍蝦、沙朗牛排，還有一瓶二○○七年產自義大利托斯卡尼（Toscana）的 Sassicaia 葡萄酒。飯後再來一杯最貴的蘇格蘭威士忌，我會向你敬一杯。我們至少要花掉五千至一萬美元，這將會是我們吃過最棒的一餐。」

他看起來更加困惑，我繼續說：「我會用這筆錢賺到十倍的回報，你卻完全不知道。」

他幾乎氣急敗壞的問道：「那不是違法嗎？」

我笑著，讓他知道我只是在打比方：「我真正要做的，是把這筆錢投入一個分散的投資組合，而不是拿去還房貸。我會從那個證券帳戶裡支付房貸款項，這筆投資創造的收益，足以支撐我的生活方式。最終，它創造的價值，將遠遠超過急著還清低利率房貸而浪費掉的機會。」

到了這時，他才終於明白。有時候，我必須用一點創意說服客戶。因為我在乎到，無法眼睜睜看著一個人僅僅因為恐懼，就做出愚蠢的財務決定。

我過去常說自己是在和客戶比腕力，但其實我不太喜歡這個比喻，所以現在我更常說這像是柔術──我會借用他們原本的力道，反過來證明：他們需要用更開放的心胸看待投資。

比起現金，有錢人更偏好股票

投資類型有許多種，我們在第五章提到黃金、藝術品與不動產等有形資產，而聰明的投資人偏好股票的一大原因，是流動性。

創業者與企業家都深刻明白流動性的重要性：當突發狀況發生、遇到訴訟、發生併購、出現投資良機，或是恰好有適合營業的建築突然釋出時，他們會希望自己能立刻出手。

從全球角度來看，股票被視為僅次於現金，最具流動性的資產形式之一。然而，即使是最誠實的人，若事業以現金交易為主，也很難直接購買一棟價值一百萬美元的住宅。除非你與銀行有良好的關係，否則這樣的交易風險很大。

所以，現金是最具流動性的資產，其實是一種誤解。現金雖具有流動性，但在大額財富交易中，往往笨重且不便。例如，你不可能拿著五萬美元現金到車行買車，也不太可能直接用一百萬美元現金買下一棟房子（除非另有特殊安排）。因此，股票才是更聰明的投資選擇。股票在賣出後，款項會立刻顯示在你的證券帳戶中，然後你可以把資金匯到任何地方。

流動性指資產在不顯著影響其市場價格的情況下，能夠快速轉換為現金的難易程度，是金融的核心概念之一，包含下列面向：

轉換的容易程度：流動性衡量的是資產能以多快、多方便的方式轉換為現金。高度流動的資產，例如現金本身，能立即用於交易（當然，企業帳上的一千萬美元則另當別論）；流動性較低的資產，如不動產或某些類型的債券，出售變現則可能需要較長時間。
對市場價格的影響：具備流動性的資產，可以在短時間內出售，且不會造成大幅波動；相反的，大量出售流動性低的資產，可能必須降價才能找到買家，進而影響該資產的市場價值。
市場流通性：指整體市場的流動程度，也就是資產能否快速且有效率的被買賣。流動性高的市場，例如主要的股票交易所，交易量龐大、買賣價差小，交易相對容易；相反的，流動性低的市場因成交量較少，買賣價差較大。

最後，我希望本章能清楚傳達的重點是：投資是通往財富的唯一道路。藏在床墊下的錢只會原封不動的躺在那裡──除非它被偷。

儲蓄帳戶能提供的報酬少得可憐，而投資能使你的資金不再閒置，持續為你工作。

※ 本文摘自《有點錢，還要更有錢》，原篇名為〈第６章　買ＥＴＦ，算不上分散風險〉，立即前往試讀►►►