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「負利率」、「英國脫歐」、「新興市場翻身」堪稱是 2016 年的關鍵詞,在此背景下,美國 10 年期公債價格與美股均創下歷史新高,多個新興國家更是股匯雙漲,交出一份漂亮的成績單。

但是,在川普(Donald Trump)就任後的 2017 年,會是什麼樣態?投資機會又在哪裡?在此政經局勢面臨重大轉變的關鍵時刻,《Smart 智富》月刊特別專訪了掌管全球合計約 5 兆美元資金的 6 大國際頂尖資產管理集團總裁級投資主管,針對台灣投資人最關心的問題,提出第一手的洞見,包括:川普新政對全球和台股的影響?寬鬆政策是否已經達末路?債市風暴將會重現嗎?通膨回來了?新興市場復甦之路能否持續?以上種種問題,將牽動全球資金大移動,投資人千萬不可掉以輕心。

首先,來看川普新政,他出乎市場預料勝選後,金融市場波動明顯加劇,資金快速拋售公債、擁抱美股和美元,原本升息動作遲緩的美國聯準會(Fed)、態度偏「鴿派」的主席葉倫(Janet Louise Yellen),態度亦大翻轉,言明未來將加快升息步伐,這意味著,2017 年恐怕是低利率與低通膨的歷史轉折點,「反轉」成為主軸!

一旦超低利率不再,債券市場首當其衝,安本資產管理集團股票主管暨亞洲區總裁楊修(Hugh Young)直言,「債券最美好的時代已經過去了,如果低利率環境不再持續,就該降低債券部位,股市會提供較佳的成長動能。」

雖然看好股市,但是 2017 年上半年投資人恐怕仍要抓緊把手,隨時留意大波動。「新興市場教父」馬克‧墨比爾斯(Mark Mobius)警告說,「川普當選會讓市場震盪好幾個月才能穩定,不過不需要太悲觀,商人出身的川普會採取實用主義,以解決問題為導向,將有利美國經濟重振,全球經濟有機會因此受惠。」

至於通膨將再起的聲浪,從事資產管理業長達 30 年的聯博資產管理公司執行長彼得‧克羅斯(Peter Kraus)則提醒,「從抗通膨商品評價都還在低檔,可以發現投資人都還未意識到通膨可能快速降臨,現在應該快點布局!」

以下是綜合 6 位總裁級專家對 2017年 全球金融市場的 6 大預測:

  1. 通膨升溫關鍵年:2017 年是個必須正視通膨問題的關鍵年,由於 2016 年 2 月油價崩跌,因此 2017 年 2 月就會見到通膨率躍上 2%,而一般認為,川普的財政刺激政策會使通膨提前到來。
  2. Fed 可能加快升息:一般普遍預料,Fed 在 12 月會宣布升息,安本集團更預估 2017 年還可能升息 2 次。目前市場預期川普上台後,可能指派 2 名鷹派的代表遞補公開市場利率操作會議的委員空缺。
  3. 財政政策取代貨幣政策:過去 7 年~8 年,貨幣政策主導全球金融市場的情況要改變了,由於貨幣政策已經顯現疲軟、效用遞減的窘境,因此多數國家會端出財政政策來取代,川普在勝選感言時強調,未來 10 年會向美國基礎建設投入 1 兆美元,經濟體中的傳統產業,例如:原物料、能源、軍事承包、營造等將受惠。
  4. 全球經濟緩慢復甦:根據國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行(WB)、彭博(Bloomberg)等數個經濟預測機構都指出,2017 年除了中國、歐元區經濟成長率會小幅減緩之外,其他主要經濟體在 2017 年都是較 2016 年成長。楊修說,2017 年全球經濟展望和 2016 年很接近,全球經濟都仍在緩慢復甦的軌道上,「真正成長力道的重返,可能得等到 2018 年。」
  5. 美元先強後弱:川普當選後,因為升息可能加速的預期,所以讓美元指數在短期間跳升到 101 點(2016.11.17),但是,美元中長期走勢,恐怕無法太強,因為川普如果為了基礎建設而印了太多鈔票,美元很難維持強勢。
  6. 政治干擾大震盪:2017 年歐洲各國也進入大選高峰年,可預見 2017 年會是政治干擾相當多的一年,大波動將頻繁出現。

※ 本文摘錄自《Smart 智富 12月號/2016 第220期》,立即前往試讀►►►

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