什麼是投資、資產和資本？

我們談論健身房購買或開發、用於業務營運的東西時，就是在談資產與投資。經濟學家非常重視投資，因為投資產生一個經濟體的「資本存量」（capital stock），也就是勞工用來生產商品和提供服務的工具與設備；由此產生的商品和服務就是經濟產出。

但是，「投資」、「資產」和「資本」這些名詞可能令人混淆。例如「投資」：財經媒體往往將買賣證券的人稱為「投資人」，也經常緊張兮兮地診斷「投資人的情緒」。這些媒體可能將做長線投資的金融家如巴菲特稱為「投資家」，並將他做短線投資的對手稱為「投機客」。如果有人考慮念大學，則可能會有人告訴他：「教育是你所能做的最佳投資。」

「資產」和「資本」也有令人混淆的各種使用方式。例如在他紅得有道理的著作《二十一世紀資本論》中，皮凱提將資本定義為「個人可以擁有的所有形式的財富」（Pikett， 2014）。馬克思主義作家則通常不但賦予「資本」一種會計定義，還視之為一整個剝削體系。「資產」也有多種不同的定義。許多公司視廠房和設備為它們的商業資產。對會計師來說，商業資產通常包括公司銀行帳戶裡的現金和顧客應付未付的帳款，而這種資產看來不是商業生產中使用的機器，反而是公司營業的結果。

因為這種一詞多義的問題，也因為我們將經常談到這些名詞，我們最好能確定投資、資本和資產在本書中的定義。我們將採用各國統計部門測量國家經濟表現所使用、國際通行的投資定義。這麼做有重要的好處：這是標準化的定義，也是深思熟慮的結果，而且與我們常在新聞中看到的數據如GDP直接相關。根據「國家會計聖經」、聯合國的《國民經濟會計制度》，「投資就是生產者取得固定資產或動用資源（金錢、心力、原料），以改善固定資產。」[1]這句話意思稠密，我們來好好解釋一下。

首先是資產的定義。資產是預料將在一段時間內提供好處的經濟資源。[2]如果某家銀行購買了新伺服器或新辦公大樓，它預期將在一段時間內（肯定超過一年）獲得好處。如果它每季繳電費，則電費支出提供的好處只有三個月。因此，伺服器和辦公大樓是資產，但銀行使用的電力或支付的電費則不是。

然後是固定資產。所謂的固定資產是指耗費資源所生產出來的資產。一架飛機、一輛汽車或一項藥品專利，全都必須透過生產才會出現（總要有人努力，才能從無到有地創造出東西來）。由此我們可以區分固定資產與金融資產，例如上市公司的股權是一種金融資產，而股權不是生產出來的（印製股票憑證不算是生產）。也就是說，經濟學家談論投資時，講的不是個人理財那種意義上的投資（例如買賣證券）。他們談的是固定資產，他們所講的不包括公司銀行帳戶裡的現金那種會計意義上的資產。

第三是動用資源這概念。投資的公司必須從其他地方取得資產，或是承擔一定的成本自己創造出資產，這項資產才算是投資。

最後要講「生產者」一詞。國民經濟帳目測量企業、政府和第三部門的生產，不考慮家庭的生產（例如在家裡洗衣服或煮食），因此也不考慮家庭的投資（例如購置洗衣機或爐檯）。這是國民經濟帳目計算經濟產出的方式，也是人們批評GDP統計的原因之一（因為它事關重大，也因為這種計算方式排除了向來由女性主導的一部分經濟活動）。或許有一天，國民經濟帳目中的「生產」將有較寬廣的定義；就我們討論的問題而言，我們相信本書闡述的變化並非僅限於所謂的生產者，也適用於家庭部門。

因此，本書討論「投資」時，我們不是講在股市中買賣證券或家庭支付大學學費，而是在講企業、政府或第三部門創造出固定資產（也就是非金融資產）的支出，也就是它們耗費資源創造出一種能長期提供生產服務（productive services）的資產。我們將這種長期提供生產服務的固定資產稱為「資本」。因為資本和勞動力均能提供這種生產服務，經濟學家將它們稱為「生產要素」（factors of production）。[3]

註釋
[1] SNA 2008, para 10.32.如果生產者也出售資產，則投資是新資產減去期間賣出的資產。在國民經濟帳目中，土地因為特定處理方式而有所改善以及非生產資產（non-produced assets）會衍生額外的複雜情況。與SNA相同的定義也出現在ESA 2010, para 3.124。
[2] SNA 2008, 617.
[3] 雖然馬克思不是第一個使用「資本主義」一詞的人，他可能是讓它普及的人。對馬克思來說，社會在資本（上述意義下的機器和基礎設施）私有的情況下組織生產，就是「資本主義」。在《資本論》中，「資本」除了指與上述意義下的資本有關的存量和流量外，還有其他用法，例如「營運資本」（working capital；準備用來支付工資的資金）和「不變資本」（constant capital；包含折舊）。有關這一切，可參見Blaug 1978。

※ 本文摘自《沒有資本的資本主義》，原篇名為〈什麼是投資、資產和資本？〉，立即前往試讀►►►